2021年Q3至今，隨著生產恢復、關稅政策調整以及加息預期升溫，美國“鋼鐵荒”逐步緩解，鋼價穩步回調。截至2022年1月11日，美國熱卷價格下滑至2021年5月以來的新低。
美國鋼價回落主要有三個原因，首先，供應端居高不下。2021年7月，美國粗鋼產量開始超過2019年同期，且之后連續五個月高于2019年產量。其次，是由于關稅政策調整。2018年3月，美國總統特朗普曾對來自歐盟和中國的進口鋼征收25%的關稅，導致美國進口歐盟鋼材數量驟降。2021年10月美國發布對歐盟新的進口政策后，進口增加趨勢明顯。最后，美聯儲周三發布的12月14-15日政策會議記錄使得美聯儲加息預期急劇升溫，從歷史規律來看，2015年、2016年、2019年宣布加息或實施加息前，都伴隨著熱卷價格的回落。
美國這次選擇從歐盟進口鋼鐵，而不是從“朋友圈”中鋼鐵生產成本更低的經濟體，一方面是因為加拿大、墨西哥增量有限。另外，也是為了減少進口對美國鋼材價格沖擊的風險。以美國為代表的鋼價回落，意味著全球鋼鐵產能恢復較好，世界鋼鐵供需在疫情后重新回歸“供需平衡”。
展望后市，2021年到2023年，美國約900萬噸新的煉鋼產能將陸續投產，除此之外，美國已經和多個針對232進口關稅配額條約重新談判，后期鋼鐵供應相對樂觀，“鋼鐵荒”將成為過去。
1 美國熱卷價格下滑至2021年5月以來的新低
2020年Q4-2021年Q3，美國在鋼鐵行業在經濟反彈和特朗普時代的關稅政策助力之下，迎來了新一輪黃金時期，鋼價創新高。截至2021年9月，美國HRC期價超1900美元。
2021年Q3至今，隨著生產逐步恢復以及關稅政策調整，美國“鋼鐵荒”逐步緩解，鋼價穩步回調。截至2022年1月11日，美國熱卷價格下滑至2021年5月以來的新低，目前主流價格在1650美元/噸左右。
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2 美國鋼價為何回落？
2.1供應端居高不下
由于2020年疫情原因，全球粗鋼產量均受到影響，美國也不例外。2020年6月后美國開始恢復產量，但仍未達到往年水平。美國為了拉動經濟發展，重振鋼鐵行業，大力發展基建等措施使美國鋼鐵需求旺盛，鋼價暴漲創歷史新高。
2021年2-6月美國粗鋼產量逐漸恢復到疫情前水平。2021年7月，美國粗鋼產量開始超過2019年同期，且之后連續五個月高于2019年產量。去年11月雖受季節性影響有所下降，但仍居高位。
2.2美國對歐盟新的進口政策即將生效，進口增加趨勢明顯
2018年3月，時任美國總統特朗普以安全為由，對來自歐盟和中國的進口鋼征收25%的關稅，對進口鋁征收10%的關稅。受到這一政策影響，美國進口歐盟鋼材數量從2017年的322萬噸驟降至2020年的165萬噸。
2021年10月，美國將用關稅稅率配額（TRQ）取代對“有限數量”歐盟鋼鐵產品征收的25%的關稅，條款將于2022年1月1日生效。這一舉動也就意味著會加大從歐盟進口鋼鐵的力度，美國對歐盟的進口量在2021年11月顯著增加，環比增幅達49%。2022年從歐盟的鋼材進口數量會有所增加，這將加劇美國鋼鐵市場處于供大于求的境地，價格下行壓力較大。
為何美國開始尋找“新朋友”？
由于距離、產品結構以及關稅政策等原因，美國更傾向于從加拿大、墨西哥進口板材，所以美、加、墨板材市場是一個相對獨立市場。而歐盟板材市場也是獨立的市場，歐盟、土耳其、俄羅斯、英國價格走勢跟隨歐盟鋼廠。
美國這次選擇從歐盟進口鋼鐵，而不是從“朋友圈”中鋼鐵生產成本更低的經濟體，一方面是因為加拿大、墨西哥已經占據美國進口市場半壁江山，增量有限。另外，美國在粗鋼產量達峰后，為防止成本差距擠兌導致其落后產能清出較快，通過貿易保護來保護本國鋼鐵行業發展。美國希望在增加市場供給的同時，減少進口對美國鋼材價格沖擊的風險，歐洲不失為“更佳選擇”。
2.3 加息預期往往伴隨著鋼價下行
從歷史規律來看，2015年、2016年、2019年宣布加息或實施加息前，都伴隨著熱卷價格的回落。
美聯儲周三發布的12月14-15日政策會議記錄顯示，聯儲決策者在會上表示，美國勞動力市場“非常吃緊”，可能不僅需要比此前預期的更早加息，還需要縮減整體資產持有量，以遏制高通脹。本次會議紀要使得美聯儲加息預期急劇升溫。
美國12月CPI同比增長7% 創近40年新高。1月會議就是一個正式信號的窗口，傳遞3月加息信號，市場對于年內縮表的預期也再度升溫。如果通脹繼續走高，在2022年內的某個時點開始縮表的可能性也大大提升。
3除美國外，歐洲、亞洲等其他價格也出現回落
2021年下半年以來，隨著疫情好轉，世界粗鋼生產情況已經恢復并超越疫情前水平，因此全球供需格局轉變，除美國外，印度、日本、歐洲等國價格也紛紛出現回落。
以美國為代表的鋼價回落，意味著全球鋼鐵產能恢復較好，世界鋼鐵供需在疫情后重新回歸“供需平衡”。
4 美國后市鋼鐵供應將逐步寬松
展望后市，新增鋼鐵產能將逐步落地。美國鋼鐵制造商協會表示，從2021年到2023年，投產、即將完工或宣布的鋼鐵產能投資將超過160億美元，這意味著大約900萬噸新的煉鋼產能將在未來兩年陸續產生，涉及Nucor、Steel Dynamic、Cliffs、US steel等多個主導鋼廠。
另外，為了保證供應，美國已經和多個針對232進口關稅配額條約重新談判。后期鋼鐵供應相對樂觀。
